[서울이코노미뉴스 김보름 기자] 국민연금 기금이 사상 처음으로 전체 자산의 절반 이상을 주식에 투자한 것으로 나타났다. 안정성을 중시하던 운용 방식에서 벗어나, 수익률을 더 높이기 위한 적극적 투자로 방향을 전환한 것이다.
3일 국민연금공단에 따르면 지난 6월 말 기준 국민연금 총 적립금 1269조1355억원 가운데 주식(국내 및 해외)에 투자된 금액은 635조5734억 원으로 전체 자산의 50.1%를 차지했다.
국민연금 기금 출범한 이후 주식 비중이 50%를 넘어선 것은 처음이다.
10년 전과 비교하면 변화가 더욱 뚜렷하다. 2015년 말 국민연금의 자산 구성은 채권이 56.6%, 주식이 32.2%였다. 그러나 이제는 채권 비중이 33.0%로 줄었고, 그 자리를 주식이 대신 차지했다.
국민연금이 ‘안전한 예·적금(채권)’ 중심에서 ‘위험하지만 수익이 높은 펀드(주식)’ 중심으로 체질을 전환한 셈이다.
이 같은 과감한 변화의 배경에는 ‘수익률 제고’라는 절박한 과제가 있다. 저출산·고령화로 연금을 받을 사람은 늘고 보험료를 낼 인구는 줄어드는 상황에서, 기금 고갈에 대한 우려가 커지고 있기 때문이다.
연구 결과에 따르면 운용 수익률을 1%포인트만 높여도 기금 고갈 시점을 수년 이상 늦출 수 있다.
주식 투자의 무게중심은 국내보다 해외 쪽이 크다. 전체 주식 비중 50.1% 가운데 국내 주식은 14.9%(189조 원)이며, 해외 주식은 35.2%(446조 원)로 두 배 이상 많다.
이는 위험 분산과 국내 시장 영향력 완화라는 의미를 동시에 가진다.
우선 1200조 원이 넘는 거대 자금을 한국 시장에만 묶어두는 것은 ‘모든 달걀을 한 바구니에 담는 것’과 같다. 해외 시장에 분산 투자함으로써 한국 경제의 부정적 상황 변화에 따른 피해 가능성을 줄이려는 의도가 담겨 있다.
해외 투자 확대는 시장 왜곡을 줄이고 더 넓은 글로벌 시장에서 수익 기회를 찾겠다는 전략이기도 하다.
하지만 올 상반기에는 국내 주식시장의 활황에 힘입어 국내 주식이 효자노릇을 톡톡히 했다. 코스피 지수가 4100선을 넘어설 만큼 ‘랠리’ 상황이 이어진 하반기에는 수익률은 한층 더 높아질 것으로 보인다. 반면 해외 쪽은 부진했다.
국민연금공단 기금운용본부에 따르면 올해 상반기 운용수익률이 4.08%로 잠정 집계됐다. 기금 적립금은 지난해 말보다 56조원 증가했고 이 가운데 50조원은 기금 운용으로 인한 수익금이다.
국민연금은 “미국 관세 정책 등 불확실성에 따른 약달러로 인해 해외 자산의 원화 기준 운용 수익률이 다소 부진했지만, 국내 주식이 두 자릿수 수익률을 보이며 전체 수익률을 끌어올렸다”고 설명했다.
부문별로 보면 상반기 국내 주식 수익률은 31.34%를 기록했다. 해외 주식은 연초 미국 관세 이슈와 경기 둔화 우려로 부진하다 점차 불확실성이 완화하면서 플러스로 전환돼 상반기 수익률이 1.03%로 집계됐다.
반면 해외 채권에서는 원달러 환율 하락의 영향으로 -5.13%의 손실을 기록했고, 대체 투자 수익률도 -2.86%였다.
대체 투자 수익률의 경우 대부분 이자 및 배당수익, 원달러 환율 변동에 의한 외화환산손익으로 인한 것으로, 공정가치 평가액은 반영되지 않은 수치다.
전문가들은 해외 주식시장을 겨냥한 국민연금의 이 같은 행보가 세계 금융시장에도 적지 않은 파급력을 미칠 것으로 보고 있다. 총자산 1200조 원이 넘는 ‘슈퍼 고래’가 투자 방향을 바꾸는 것은 뉴욕·런던 증시 등 주요 해외 시장에도 영향을 줄 수 있기 때문이다.
한 전문가는 “국민연금의 ‘주식 50% 돌파’는 단순한 수치 변화가 아니라, 국민의 노후와 한국 경제 전반, 나아가 글로벌 자본시장에까지 파장을 미치는 새로운 전환점으로 평가된다”고 말했다.