[서울이코노미뉴스 김보름 기자] 코스피 지수가 사상 처음으로 4,000선을 넘기며 랠리를 펼치는 가운데 주가 변동성에 대한 베팅이 급증하면서 경고등이 켜졌다고 블룸버그 통신이 12일 보도했다.
주가 변동성 지수란 시장 참가자들이 향후 30일간 기대하는 주가 변동성을 수치화한 지표다. 주가 변동성에 대한 베팅이란 주가의 방향과 무관하게 변동성이 상승, 또는 하락할 것인지를 예측하며 금융상품이나 옵션에 투자하는 것을 일컫는다.
CNBC에 따르면 '코스피 변동성 지수'(VKOSPI)는 지난 7일 41.88로 마감하며 도널드 트럼프 미국 대통령이 상호관세를 발표해 시장이 급락했던 4월 수준으로 뛰어올랐다.
11일에는 38.93으로 소폭 하락해 장을 마쳤다.
이 지수는 상호관세 발표 직후인 지난 4월 7일 44.23까지 치솟았다가 이후 10%대 후반에서 20% 중반대에서 움직여왔다.
하지만 코스피 지수의 급등과 함께 변동성 지수도 지난달 중순 30%대로 뛰어올랐다.
블룸버그는 “코스피 변동성 지수의 이런 상승이 상대적으로 차분한 다른 나라 증시와 이례적으로 차별화된 것”이라면서 “그 결과 코스피 변동성 지수와 미국 시카고옵션거래소(CBOE) 변동성 지수(VIX) 간 격차가 2004년 이후 최대로 벌어졌다”고 지적했다.
일반적으로 주가가 하락할 때 급등하기 때문에 ‘공포지수’로도 불리는 VIX는 미 증시의 벤치마크 지표인 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수의 향후 30일간 변동성에 대한 시장의 기대를 반영한 것이다.
코스피 지수는 올 들어 71%나 상승하며 연간 상승률로는 1999년 이후 최대치를 기록할 것으로 예상되고 있다. 이는 전 세계 증시 가운데 가장 높은 상승률이라고 블룸버그는 전했다.
랠리를 주도한 삼성전자·SK하이닉스 등 우량주를 모은 코스피 200 지수의 연간 상승률은 83%로 이보다 높다.
삼성증권 전균 파생상품 애널리스트는 "코스피 변동성 지수의 수준은 코스피가 역사적 고점에 도달한 가운데 투자자들의 불안을 반영한다"면서도 “증시의 조정이 임박했다는 뜻은 아니다”라고 말했다.
이어 "랠리에 대한 기대가 과도해졌고 콜옵션은 고평가된 듯하다"고 덧붙였다. 콜옵션은 특정주식을 만기일 또는 그 전에 미리 정해진 가격에 살 수 있는 권리를 일컫는다.
블룸버그는 자체 데이터를 인용해 콜옵션과 풋옵션의 가격이 모두 상승했다며 특히 코스피200이 10% 이상 상승할 거란 1개월 만기 콜옵션의 내재 변동성은 최근 1년 평균치를 웃돈다고 전했다.
지난주 코스피가 4월 이후 최악의 주간 낙폭(3.7% 하락)을 기록한 가운데 외국인 투자자들은 코스피200 지수와 연계된 선물 약 1조6천500억원어치를 순매도했다.
파생상품 업체 클리프턴 디리버티브의 존 레이는 최근 올린 게시글에서 “코스피 랠리가 피로의 징후를 보이고 있다”면서 투기성 자산 거래에 조기 경보를 내렸다.